Cocina el tocino en una sartén a fuego medio-alto hasta que esté crujiente. Retira con una cuchara ranurada y colócalo sobre toallas de papel para escurrir y enfriar; desmenuza el tocino y resérvalo.

Derrite la mantequilla en una sartén a fuego medio. Cocina y revuelve las cebollas en la mantequilla hasta que estén tiernas, aproximadamente 10 minutos.

Prepara una sartén antiadherente de 10 pulgadas con spray para cocinar y colócala sobre un quemador frío. Bate los huevos y el agua; vierte la mezcla de huevo en la sartén fría. Cubre y enciende el quemador a fuego medio-bajo. Cocina hasta que comience a salir vapor de la sartén. Retira la tapa.

Espolvorea el tocino desmenuzado, el queso cheddar, el queso americano, la sal y el pimiento rojo sobre los huevos. Extiende las cebollas sobre los huevos. Mueve suavemente la sartén en un movimiento circular para soltar el omelet y deslízalo sobre un plato.