Forre uma assadeira de 9x13 polegadas com papel alumínio; unte com spray de cozimento.

Derreta a manteiga em uma panela média em fogo médio; misture o leite condensado. Despeje as gotas de chocolate; cozinhe e mexa até derreter, de 5 a 10 minutos.

Despeje a mistura de chocolate na assadeira preparada. Cubra uma espátula com spray de cozimento e use para pressionar a mistura de chocolate em uma camada uniforme. Refrigere o fudge até esfriar e firmar, cerca de 2 horas.

Combine 1/2 xícara de água fria e gelatina em uma tigela; reserve até a gelatina começar a engrossar, cerca de 15 minutos.

Misture o açúcar branco e 1/2 xícara de água em uma panela em fogo médio; cozinhe e mexa até o açúcar dissolver, de 5 a 8 minutos. Leve a mistura de açúcar à fervura e cozinhe até atingir a temperatura de 240°F em um termômetro de doce, de 2 a 3 minutos. Retire do fogo.

Despeje lentamente a mistura de açúcar na mistura de gelatina enquanto bate simultaneamente com uma batedeira elétrica ajustada em baixa velocidade. Aumente gradualmente a velocidade para alta e continue batendo até que a massa de marshmallow esteja muito grossa, mas não dura, de 10 a 15 minutos.

Despeje a massa de marshmallow sobre o fudge, alisando a superfície com uma espátula coberta com spray de cozimento. Deixe descansar descoberto à temperatura ambiente até ficar completamente firme, cerca de 6 horas.

Polvilhe a maior parte do açúcar de confeiteiro sobre a camada de marshmallow. Refrigere o marshmallow fudge por pelo menos 2 horas.