Aqueça o óleo em uma fritadeira ou panela grande até 375°F (190°C).

Bata o leite fermentado, o açúcar e os ovos juntos em uma tigela. Em outra tigela, combine a farinha, o bicarbonato de sódio, o fermento em pó, o sal, a noz-moscada e a canela. Misture os ingredientes úmidos e secos até que estejam combinados, depois adicione a manteiga e sove para formar uma massa macia.

Abra a massa até atingir 1/4 de polegada de espessura em uma superfície enfarinhada. Corte em formas de rosquinha usando um cortador de rosquinha de 2 1/2 polegadas.

Para fazer a cobertura, bata o açúcar de confeiteiro, a margarina e a baunilha até ficar homogêneo. Adicione o leite gradualmente enquanto mexe constantemente até atingir a consistência desejada.