Cuocere la pancetta in una padella a fuoco medio-alto fino a renderla croccante. Rimuovere con un cucchiaio forato e mettere su carta assorbente per farla scolare e raffreddare; sbriciolare la pancetta e metterla da parte.

Fondere il burro in una padella a fuoco medio. Cuocere e mescolare le cipolle nel burro fino a quando diventano tenere, circa 10 minuti.

Preparare una padella antiaderente da 10 pollici con spray da cucina e posizionarla sopra un fornello spento. Sbattere insieme le uova e l'acqua; versare il composto di uova nella padella fredda. Coprire e accendere il fuoco a media-bassa temperatura. Cuocere fino a quando il vapore inizia a uscire dalla padella. Rimuovere il coperchio.

Cospargere la pancetta sbriciolata, il formaggio Cheddar, il formaggio Americano, il sale e il peperoncino rosso sulle uova. Distribuire le cipolle sulle uova. Muovere delicatamente la padella in movimenti circolari per staccare la frittata e farla scivolare su un piatto.